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Grado en Contabilidad y Finanzas

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Gestión de Riesgos Financieros

Código asignatura
GCONFI01-4-008
Curso
Cuarto
Temporalidad
Primer Semestre
Materia
Mercados Financieros
Carácter
Obligatoria
Créditos
6
Pertenece al itinerario Bilingüe
No
Actividades
  • Prácticas de Aula/Semina (28 Hours)
  • Clases Expositivas (28 Hours)
Guía docente

La asignatura Gestión de Riesgos Financieros es una de las cuatro asignaturas obligatorias del módulo de Finanzas del Grado en Contabilidad y Finanzas y se correopnde con la materia Mercados Financieros junto conlas asignaturas Mercados e Instituciones Financieras Inversiones Financieras y Operaciones y Productos Bancarios. Previamente los alumnos habrán cursado Introducción a las Finanzas (asignatura obligatoria del2º semestre del 1er curso), Dirección Financiera I y II, (asignaturasobligatorias del1º y 2º semestre del 2º curso) Mercados e Instituciones Financieras e Inversiones Financieras. (asignatura obligatoria del1er semestre del 3er curso)

Esta asignatura se coordina con el resto de asignaturas del módulo de Finanzas, estando totalmente interrelacionada tanto con las asignaturas obligatorias Introducción a las Finanzas, Dirección Financiera I y II, Mercados e Instituciones Financieras e Inversiones Financieras. Así,Dirección Financiera I y II tienen por objetivo el estudio de las decisiones de inversión, financiación y dividendos bajo la perspectiva del objetivo financiero de la creación devalor en la empresa. La asignatura Mercados e Instituciones Financieras analiza el entorno financiero en el cual las empresas toman las decisiones financieras. Inversiones Financieras tiene como objetivo elestudio de los mercados de valores. Todos estos aspectos se relacionan directamente con el objetivo de la asignatura de Gestión de riesgo Financieros que es en primer lugar dotar a los estudiantes lugar de conocimientos prácticos para la cuantificación del nivel de riesgo al que se enfrenta la empresa y en segundo lugar aportar conocimientos que les permitan comprender los instrumentos financieros a disposición de las empresas para la cobertura de los factores de riesgo asociados a la volatilidad y exposición al riesgo de los mercados (riesgo de tipos de interés, riesgo de tipos de cambio, riesgo de crédito, riesgo de tipos de cambio, riesgo por variación en el precio de commodities, etc.). 

No existen requisitos obligatorios para cursar la asignatura aunque se considera conveniente eldominio de los contenidos de las asignaturas de finanzas Mercados e Instituciones Financieras e Inversiones Financieras. Estas asignaturas introducirán al alumno en la medida del riesgo y las principales características de los productos derivados utilizados para la cobertura del mismo.

Las prácticas a realizar supondrán el manejo masivo de información de mercado, resulta por tanto conveniente que el alumno esté familiarizado con el manejo de hojas de cálculo y, al mismo tiempo, sería recomendable un conocimiento mínimo de sistemas gestores de bases de datos.

El objetivo de la asignatura “Gestión de riesgos Financieros” comprende la definición y fundamentos de los conceptos relacionados con la gestión de riesgos financieros, en especial de mercado, así como el planteamiento de una metodología de valoración de los diversos riesgos y el análisis de los mecanismos y alternativas más habituales para su gestión

Las Competencias Genéricas que el estudiante adquiere en la asignatura de Gestión de riesgos Financieros son las siguientes:

CG1 - Capacidad de análisis y síntesis.

CG2 - Capacidad de organización y planificación.

CG3 - Capacidad de comunicación oral y escrita en lengua nativa.

CG6 - Habilidad para buscar, analizar e interpretar información procedente de fuentes diversas.

CG7 - Capacidad para la resolución de problemas.

CG9 - Capacidad para trabajar en equipo.

CG17 - Creatividad.

CG20 - Capacidad de aplicar los conocimientos a la práctica.

Las Competencias Específicas que el estudiante adquiere en la asignatura de Gestión de Riesgos Financieros son:

CE16 - Conocer las técnicas de gestión y control financiero.

CE19 - Realizar la gestión del riesgo financiero.

CE22 - Comprender los mecanismos de funcionamiento de los mercados.

CE28 - Conocer la naturaleza y características de los distintos instrumentos financieros.

Resultados del Aprendizaje. Al finalizar el módulo el estudiante deberá ser capaz de:

RA2.8: Entender el funcionamiento y las operaciones que se realizan en los mercados financieros.

RA2.9: Buscar, analizar e interpretar la información de los mercados financieros.

RA2.10: Identificar y comprender las diferentes clases de riesgos financieros, así como las operaciones de cobertura.

RA2.11: Conocer las metodologías de valoración de activos financieros de renta fija y variable.

RA2.12: Conocer las técnicas de formación y optimización de carteras y diversificación del riesgo.

RA2.13: Analizar y describir los procesos de formación del precio en los mercados financieros.

RA2.14: Comprender la toma de decisiones financieras por los agentes económicos.

El programa de la asignatura se organiza en 7 temas. Un primer tema introductorio que tiene como finalidad la determinación el propio concepto de riesgo financiero separando sus distintos elementos y introduciendo distintas medidas del mismo. El segundo tema introduce la metodología del VaR para la medida del riesgo y se aborda de manera práctica la manera su estimación paramétrica y mediante simulación histórica y de Monte Carlo. El tema 3 introduce los Contratos forward y futuros Financieros abordándose tanto su definición, su valoración y su utilización para la cobertura de riesgos financieros. El tema 4 está dedicado a las opciones financieras, difiniendo sus distintas modalidades y aboardando los parámetros de los cuales depende su valor de mercado. El tema 5 aborda la cobertura del riesgo de mercado mediante la utilización de opciones : utilización de posiciones básicas, de sintéticos y de posiciones combinadas. Finalmente los temas 6 y 7 se dedican respectivamente al riesgo de tipos de interés y de crédito, su tipificación y cobertura.

5.1.Programa

Tema 1: Introducción al riesgo Financiero

  • Concepto de riesgo
  • Tipos de riesgo
  • Cuantificación del riesgo en activos de renta fija
  • Cuantificación del riesgo en activos de renta variable
  • Medidas de riesgo absoluto
  • Medidas de riesgo relativo

TEMA 2 La medición del riesgo a través del Value at Risk (VaR)

  • Introducción al VaR
  • Estimación del VaR paramétrico
  • Estimación del VaR por simulación histórica

Tema 3 Contratos forward y futuros Financieros 

  • Futuros financieros
  • Valoración de futuro
  • Operativa con futuros
  • Principales contratos de futuro
  • Contratos a plazo: FRA (forward rate agreement)
  • Valoración de un FRA
  • Estrategias de cobertura con contratos de futuros 

Tema 4: Opciones Financieras

  • Opciones de compra
  • Opciones de venta
  • Componentes de la prima
  • Parámetros de sensibilidad

TEMA 5: La gestión del riesgo de mercado con opciones

  • Posiciones básicas
  • Put protectora
  • Call Cubierta
  • Cobertura Delta y Gammma
  • Posiciones combinadas:
  • Estrategias de tendencia
  • Estrategias de volatilidad

TEMA 6. Gestión del riesgo de tipos de interés en Renta Fija

  • Medición del riesgo de tipo de interés
  • Inmunización y otras estrategias en carteras de renta fija
  • El control del riesgo de tipos de interés a través de permutas financieras (SWAPS)

TEMA 7. Gestión del riesgo de crédito en Renta Fija.

  • Medición del riesgo de crédito
  • Cobertura con derivados

El desarrollo del programa dela asignatura se realiza a través de actividades presenciales y no presenciales. La docencia presencial se basa en dos tipos de actividades:Clases expositivas y prácticas de aula, con sesiones semanales de hora y cuarenta y cinco minutos cada una. 

En las clases teóricas el profesor se dedicará fundamentalmente a exponer y explicar con detalle los conceptos teóricos de cada uno de los temas, haciendo hincapié en los aspectos más relevantes para su comprensión El contenido de las sesiones prácticas de la asignatura se llevará a cabo mediante el planteamiento de casos reales de medida del riesgo valoración de derivados o planteamiento de estrategias de cobertura y a través de cuestionarios en el campus virtual que implicarán una aplicación de los contenidos teóricos a cuestiones prácticas. La utilización de una fórmula u otra dependerá del contenido del tema a tratar.

En este contexto, el plan de trabajo de las actividades presenciales es el siguiente:

                    Clases expositivas: En estas clases se planteará la motivación general del tema y se dará una visión general de su parte teórica. Se apoyan con la utilización de medios audiovisuales. Los alumnos cuentan con una bibliografía básica para adquirir los conocimientos teóricos. Adicionalmente se dotará a los alumnos de documentación de apoyo (transparencias y/o apuntes) a través del campus virtual

                Prácticas de aula: En estas sesiones se resolverán cuestiones prácticas relacionadas con los conocimientos teóricos analizados en las clases expositivas. El contenido práctico que contempla la realización de simulaciones de cobertura con datos reales extraídos de las páginas de información suministradas por MEFF (Mercado Español de Opciones y Futuros Financieros) y por entidades financieras en el ámbito de los mercados OTC (Over the Counter). Asimismo, se realizarán prácticas de valoración de productos derivados y de estimación del valor en riesgo de distintas posiciones en renta variable.

Adicionalmente se planteará un proyecto de medida y cobertura del riesgo para una cartera con datos reales que se realizarán en grupo y cuyo seguimiento se hará en las sesiones prácticas de la asignatura.          

El trabajo en clase ha de complementarse con las siguientes actividades no presenciales:

Trabajo autónomo del estudiante, principalmente centrado en el estudio de los contenidos impartidos en clase y en la preparación de las prácticas de aula con antelación a la realización de las mismas.

Trabajo en grupo sobre un tema o materia relacionada con los contenidos de la asignatura. Permitirá al alumno perfeccionar sus competencias y habilidades relacionadas con el trabajo en equipo, la búsqueda de información, y la capacidad para aplicar las ideas en la práctica. Los trabajos a realizar se comentarán y asignarán en la primera sesión práctica. Los grupos serán de 4-5 estudiantes. Este trabajo consistirá en un tratamiento integral de una posición de riesgo partiendo de la medición del mismo y planteando una o varias estrategias alternativas para su cobertura. Se realizará un seguimiento de la posición y se hará un resumen final con el resultado de la misma identificando sus aciertos o fallos y en tal caso posibles actuaciones alternativas.

Los trabajos deberán ser presentados en las sesiones prácticas en los días indicados para cada grupo en el calendario de la asignatura.

Los alumnos tendrán acceso a través del campus virtual a los materiales docentes para el desarrollo las actividades prácticas. Ocasionalmente tendrán que buscar fuentes de información en la red fundamentalmente acudiendo a la web de MEFF, así como a repositorios pertenecientes a organismos oficiales como el INE o la CNMV o el Banco de España que proporcionan datos necesarios para la valoración de derivados o para la medida del riesgo de una cartera.

MODALIDADES

Horas

%

Clases Expositivas

28.0

18.67

Prácticas de Aula/ Seminarios

28.0

18.67

Evaluación y otras actividades

4.0

2.67

Trabajo no Presencial

90.0

60.0

Total

150.0

100

La evaluación de la asignatura se basa en dos elementos:

1. Evaluación continua, mediante la cual se valorará el trabajo desarrollado por el estudiante a lo largo del curso en actividades individuales y en grupo. El peso en la calificación final es del 40%.

2. Examen final, que consistirá en una prueba de conjunto por medio de la cual se valorarán los conocimientos teóricos adquiridos por el estudiante así como la capacidad para aplicarlos a casos prácticos. El peso de esta prueba en la nota final es del 60%.

De forma excepcional, si las condiciones sanitarias lo requieren, se podrán incluir métodos de evaluación no presencial. En cuyo caso, se informará al estudiantado de los cambios efectuados

Se recuerda que está vigente y es aplicable el Código ético de la Universidad de Oviedo, al que podéis acceder desde el siguiente enlace:  Universidad de Oviedo - Código ético (uniovi.es)

Descripción de las actividades de evaluación continua:

La evaluación continua se basará en los siguientes elementos:

-La realización de una serie de pruebas de seguimiento de los contenidos correspondientes al tema que se esté desarrollando en las clases. Esta prueba puede consistir tanto en un ejercicio similar a los desarrollados en clases de práctica como en un cuestionario sobre los aspectos tratados en las clases de teoría. Las pruebas de evaluación continua no son recuperables en las convocatorias extraordinarias donde se conservará la nota obtenida en estas pruebas realizadasalo largo de las sesiones de clase. Cada una de las pruebas tendrá unapuntuación máxima de 1 punto, siendo el total de puntos posibles aobtener por este concepto de 2,5.

- Trabajos en grupo: sobre temas o materias relacionadas con los contenidos de la asignatura que serán propuestas o acordadas con el profesor. Permitirá al alumno interactuar y discutir con otros estudiantes y así perfeccionar sus competencias y habilidades relacionadas con el trabajo en equipo, la búsqueda de información, análisisy síntesis de contenidos, argumentación y capacidad de comunicación. La máxima puntuación que cada alumno puede obtener es de 1,5 puntos y por la propia naturaleza de la actividad no es recuperable en las convocatorias extraordinarias.

Los estudiantes que se acojan a la evaluación diferenciada podrán obtener la ponderación de la evaluación continua de la siguiente forma: por las preguntas y cuestiones adicionales que se incorporarán al examen final para estos estudiantes.

Para superar la asignatura el estudiante debe obtener una nota de al menos 5 puntos, sumando todas las puntuaciones ponderadas obtenidas a través de la evaluación continua y del examen final. La puntuación ponderada obtenida por el estudiante en la evaluación continua se tendrá en cuenta en todas las convocatorias del curso académico.

Bibliografía Básica

Castellanos Hernán, Enrique (2011): Opciones y Futuros de Renta Variable. Manual Práctico, Ed. Instituto Bolsa y Mercados Españoles.

Dowd, Kevin (2007): Measuring market risk, Ed John Wiley and Sons.

Ferruz Agudo L. (2009):  Direccion financiera del riesgo de interes Ed. Piramide

Hull, John C. (2015): Introducción a los Mercados de Futuros y Opciones, 8ª Ed Pearson, ADDISON-WESLEY

Hull, John C. (2015): Risk Management and Financial Institutions, Ed Pearson, Prentice Hall

Otras fuentes de información en Internet:

Chicago Board Options Exchange

www.cboe.com

MEFF

http://www.meff.es/

Comisión Nacional del Mercado de Valores

www.cnmv.es

INE

www.ine.es

Banco de España

www.bde.es

Securities Exchange Commission (SEC)

www.sec.gov

Información Regulada Autoridades Financieras (Europa)

http://www.esma.europa.eu/page/oams

Yahoo Finanzas

http://es.finance.yahoo.com/

Google Finanzas

http://www.google.com/finance

TRADING ECONOMICS

www.tradingeconomics.com

Eurostat

http://epp.eurostat.ec.europa.eu/portal/page/portal/eurostat/home/